谷歌逆袭 硅谷洗牌

谷歌Gemini 3系列模型的横空出世，正在硅谷掀起一场AI权力的重新分配。谷歌自研TPU的出现，让英伟达GPU长期保持的垄断优势出现动摇。而这场AI竞赛的格局变动，也牵动着科技巨头们的股价。自11月以来，谷歌、博通等公司为代表的“谷歌链”持续走高，而以英伟达、软银、甲骨文等为代表的“OpenAI链”的股价持续走弱。

谷歌TPU抢风头

谷歌来势凶猛，英伟达坐不住了。当地时间周二，英伟达官方罕见对外发文，称该公司技术依然领先行业一代，是唯一能够运行所有人工智能（AI）模型并应用于所有计算场景的平台。分析认为，英伟达此举是为了回应华尔街对该公司在AI基础设施领域主导地位可能受到谷歌芯片威胁的担忧。

谷歌上周发布最新大语言模型Gemini 3后，多位业内人士称其在多方面已“超越”了OpenAI的GPT模型，且该模型使用TPU（张量处理单元）进行训练，而非英伟达GPU（图形处理器）芯片。

英伟达在社交平台X上发文称：“我们对谷歌的成功感到高兴，他们在人工智能方面取得了巨大进展，而我们也将继续向谷歌供货。英伟达领先行业整整一代——是唯一一个能运行所有AI模型、并在所有计算场景中部署的平台。”

作为AI领域的老牌巨头，谷歌早在2013年就开始了TPU的研发，这是一款为机器学习和深度学习任务加速设计的专用集成电路芯片，2016年5月首次公开并应用于AlphaGo上，目前已经迭代至第7代。

随着AI应用深入，推理计算需求呈爆发式增长。ASIC芯片则完全为AI训练和推理定制，计算能力上限更高，在算法固化、大规模部署的推理场景，ASIC凭借极致能效和低成本，正在侵蚀原属GPU的市场份额。

野村证券跨资产策略师查理·麦埃利戈特将Gemini 3对英伟达的影响比作“DeepSeek冲击”。他在报告中写道，谷歌发布的新模型已经“重置了AI领域的战局”，并把市场带入了一个“新的DeepSeek时刻”。投资服务机构D.A. Davidson也在几个月前表示，谷歌TPU已经缩小了与英伟达芯片的差距，或成为后者的“最佳替代品”。

股价分化

资本市场同样迅速改写预期。当地时间周二美股开盘后，英伟达股价直线跳水，盘初一度大跌超7%，随后跌幅有所收窄，截至收盘，跌幅为2.59%。持续的下挫已导致该公司的估值大幅回调，其未来12个月的预期市盈率已从本月初的约34倍降至25倍，这一估值水平已低于彭博“科技七巨头”指数约30倍的市盈率。

而谷歌股价则持续走强，盘初一度大涨超3%，最终收涨1.53%，股价再创历史新高，谷歌母公司Alphabet的总市值升至3.9万亿美元，逼近4万亿美元关口。

与此同时，A股市场谷歌“产业链”继续活跃，其中，赛微电子涨超16%，中际旭创涨超10%，光库科技涨超6%，胜宏科技、天孚通信涨超4%，太辰光涨超3%，腾景科技、光迅科技涨超2%。

今年初，谷歌的股价还在190美元/股附近，至今涨幅已超过70%。市场普遍认为，凭借其规模、行业地位与生态优势，Gemini有望持续抢占市场份额。谷歌云内部人士透露，若TPU推广顺利，谷歌有望在几年内吃下英伟达约10%的年收入规模（价值数十亿美元）。

不过，与英伟达不同，谷歌并不对外出售其TPU芯片，而是将其用于满足内部需求，并允许其他公司通过 Google Cloud（谷歌云）租用算力。媒体援引知情人士最新报道，Meta正与谷歌就2027年在其数据中心使用价值数十亿美元TPU芯片进行谈判，同时计划明年从谷歌云租用芯片。

长期以来，Meta几乎完全依赖英伟达GPU，其一直是英伟达最核心的客户之一。2024年初，其CEO扎克伯格曾透露公司计划在年底前储备约35万块英伟达H100 GPU，累计H100持有量将达60万块。若此次合作最终落地，将标志着英伟达核心大客户可能出现结构性松动。